DIJELI | ISPIS | POŠALJI E-POŠTOM
Naša vremena su puna svakodnevnih ironija koje sve ukazuju na istu sumornu stvarnost: neuspjeh stručnjaka, posebno onih zaduženih za brojne sustave koji upravljaju našim životima.
I tako se budimo do još jednog i vrlo važnog primjera istog.
Kraljevska švedska akademija znanosti dodijelila je Nobelovu nagradu za ekonomiju za 2022. godinu bivšem predsjedniku FED-a Benu S. Bernankeu, zajedno s teoretičarima Douglasom W. Diamondom i Philipom H. Dybvigom „za istraživanje banaka i financijskih kriza“, posebno navodeći odgovor središnje banke iz 2008. na stambenu i financijsku krizu. Odgovor se sastojao od spašavanja banaka „kvantitativnim popuštanjem“, što je jednako eufemizam kao i „socijalno distanciranje“.
I upravo je taj odgovor inspirirao globalni val inflacijske krize koja je preplavila svijet tijekom i nakon karantena koje su započele u proljeće 2020. Uostalom, funkcioniralo je 2008., pa zašto ne i 2020.?
Ali postojala je velika razlika. Politike u razdoblju 2008.-2010. bile su posebno osmišljene kako bi se „kvantitativno popuštanje“ držalo zaključano u hladnom skladištu, zahvaljujući visokim kamatnim stopama na bankovne depozite koje su središnje banke plaćale bankama. Banke i brokerske kuće bile su sretno rekapitalizirane, barem na papiru. Ljudi su sa zebnjom čekali inflacijski udarac koji nije došao.
Danas su stvari drugačije. Imamo inflaciju cijena koja je na najvišoj razini u 40 godina, Europu koja eksperimentira s kontrolom cijena energije... i još jednu stambenu krizu koja se razvija iz pada prodaje. Visoke kamatne stope osmišljene za obuzdavanje inflacije probile su balon koji se razvio prije samo godinu dana. Danas je prodaja kuća propala, a hipotekarne tvrtke otpuštaju radnike. Kuće nisu pod vodom kao 1. godine jednostavno zato što su 2008-godišnje hipotekarne stope porasle za preko 30% (iako su realno još uvijek negativne).
Ono što je napravilo razliku između 2008. i 2020. je jednostavno: ekspanzija središnje banke ovaj je put izravno uplaćena na bankovne račune pojedinaca i tvrtki. Neko su vrijeme svi bili preplavljeni gotovinom. To, uz niske kamatne stope, pomoglo je stvoriti balon na tržištu nekretnina. Kada je gotovina ponestala, nastao je krah, a uslijedio je i kaos s cijenama. Banke pokušavaju riješiti problem povećanjem kamatnih stopa, ali to samo dovodi do inflacijske recesije diljem svijeta.
Drugim riječima, nismo ništa naučili iz 2008. Još gore, naučili smo krive stvari, naime da je preplavljivanje gospodarstva fiat novcem tijekom ogromne krize besplatna investicija. Banke će uvijek biti spašene. Nema loše strane u spašavanju sustava bez obzira na sve. Nevjerojatno, sve središnje banke svijeta surađivale su kako bi to učinile prije samo dvije i pol godine. Sada gledamo na ovo i želimo vrištati: što su mislili da će se dogoditi?
Evo pogleda na vrlo jednostavan model temeljen na tradicionalnoj jednadžbi razmjene: odnos između količine novca i cijena, s tri zemlje označene bojama kako biste mogli vidjeti odgovor cijene. To je vrlo staromodan model i ne uzima u obzir tisuću komplikacija. Ipak, odnos opstaje: tiskajte papirnati novac, pričekajte godinu dana i gledajte kako se cijene prilagođavaju kako bi novi novac postao endemski.
Odnos je nepodnošljivo očit, čak i ako zanemarimo sve ostale čimbenike, uključujući prekinute lance opskrbe i sankcije Rusiji.
Ljudi kažu da bi se financijski sustav urušio da Bernanke nije djelovao 2008. To uvijek govore. Ono što je zapravo učinilo bilo jest spriječiti važan poučan trenutak za tržišne aktere. Spasilo je cijeli niz institucija koje su izgubile brigu o riziku i racionalnosti. Rezultat je bio ogroman moralni hazard koji se odnosi na banke, političare i kreatore politika općenito.
Moralni hazard javlja se kad god politički odgovor pojačava i održava upravo ono što je osmišljen da spriječi. To je nagrada za loše ponašanje. Upravo se to dogodilo, a lekcija se odjeknula u budućnosti i ponovno je naučena 2020. godine.
Na sam dan kada su najavljene karantene (16. ožujka 2020.), Fed je ubrzao svoju tiskarsku mašinu, a Kongres je pripremio CARES zakon kojim je potrošeno 1.7 bilijuna dolara za prehranu zvijeri karantene na državnoj razini. Da se to nikada nije dogodilo, države bi se prilično brzo otvorile samo kako bi očuvale funkcionalno gospodarstvo. Nakon što je Kongres počeo bacati toliki novac, guverneri su se predomislili, shvativši da se u karantenama može zaraditi dobar novac.
Sveukupno, postoji bliska podudarnost između povećanja državne potrošnje i povećanja vrućeg novca na ulicama: između 6 i 7 bilijuna dolara za oboje u roku od nešto više od godinu dana. Ovaj put, podudarnost je bila 2008. s mega dozama steroida.
U alternativnom svemiru u kojem Fed nije mogao ili nije bio voljan kupiti planine dugova koje je Kongres iznenada stvorio, rizik od neispunjavanja obveza u SAD-u bi znatno porastao. Mogao bi potpuno slomiti financijska tržišta. Umjesto toga, Fed se zaokupio ispisivanjem svojih nepovratnih čekova kako bi prikrio ono što Kongres radi. Kao rezultat toga, politička klasa i središnji bankari surađivali su na produbljivanju jedne od velikih političkih katastrofa modernog doba.
Glavna inspiracija ovdje je ponovno bilo iskustvo iz 2008., tijekom kojeg je naizgled besplatna vježba naučila najgoru moguću lekciju: naime, da je sve moguće pod uvjetom da je središnja banka spremna djelovati s divljom voljom.
Ali pogledajte gdje smo danas: rastući dug po kreditnim karticama, propala štednja i neumoljivi pad realnog dohotka.
Vratimo se na Nobelovu nagradu.
Pretpostavlja se da se ove nagrade predlažu više od godinu dana unaprijed. Kako je odbor za dodjelu nagrada mogao znati da će njihova nagrada za briljantne ljude koji su shvatili kako spasiti gospodarstva pomoću fiat inflacije i spašavanja banaka biti objavljena baš kada cijeli svijet gori u inflacijskom paklu, svjetla na Eiffelovom tornju su se ugasila, a svaka obitelj u Europi i Velikoj Britaniji brine se o grijanju svojih domova ove zime?
Popisu tragedija mogli bismo dodati i svjetsku zdravstvenu krizu, dramatično smanjenje očekivanog životnog vijeka i demoralizaciju cijele generacije koja je izgubila nadu u samu ideju napretka.
To je ono što su „stručnjaci“ učinili svijetu, kriza koja je započela u laboratorijima intelektualaca koji vjeruju da znaju bolji način od slobode za upravljanje svijetom. Sada smo mi ostali prisiljeni gledati kako svi oni jedni drugima dodjeljuju nagrade za dobro obavljen posao, dodajući tako još jedan sloj moralnog hazarda: doslovno nema profesionalnih posljedica za strašnu pogrešku.
-
Jeffrey Tucker je osnivač, autor i predsjednik Brownstone Instituta. Također je viši ekonomski kolumnist za Epoch Times, autor 10 knjiga, uključujući Život nakon karantene, i tisuće članaka u znanstvenom i popularnom tisku. Široko govori o temama ekonomije, tehnologije, socijalne filozofije i kulture.
Pogledaj sve postove
