DIJELI | ISPIS | POŠALJI E-POŠTOM
[Napomena urednika: ovaj članak je pretiskan iz David Stockmanov ContraCorner, koji svakodnevno nudi takve analize pretplatnicima. Funta po funti, Stockman's svakodnevno Analiza je najopsežnija, najistaknutija, najpronicljivija i najbogatija podacima od svega što je danas dostupno. Njegova desetljeća iskustva u financijama i politici, te njegova principijelna i legendarna predanost otkrivanju neuljepšane istine i dokazivanju svojih tvrdnji podacima, svakodnevno su vidljivi. Brownstone je ponosan što Stockman također služi kao viši znanstvenik, te ljubazno dopušta povremeno ponovno objavljivanje ovdje.]
Potpuno smiješan plan Bidenove administracije da uvede tromjesečno odricanje od saveznog poreza na benzin od 18.4 centa po galonu trebao bi biti poziv na buđenje u vezi s daleko većom i destruktivnijom prijetnjom. Naime, američko gospodarstvo izgubilo je svoje tržišne temelje i sada se ponaša poput grčevite hrpe nesloge, dislokacije i hirova zbog ponovljenih udaraca putem regulatornih, fiskalnih i poreznih intervencija izvanzemaljskih vlasti.
U kombinaciji, napadi na zelenu energiju, zatvaranja i zastrašivanje od strane Virus Patrole, suludo pumpanje novca od strane FED-a i neviđene fiskalne bahanalije Washingtona od 6 bilijuna dolara u posljednje dvije godine duboko su narušili normalno ekonomsko funkcioniranje.
Sukladno tome, poslovni sektor djeluje naslijepo: Ne može predvidjeti što će se dogoditi na uobičajen način, temeljen na provjerenim pravilima uzroka i posljedice. U mnogim slučajevima, normalni tržišni signali su postali nepredvidljivi, što pokazuju nedavna upozorenja velikih trgovaca da su natovareni pogrešnim zalihama i da će uzimati bolne popuste kako bi se riješili problema.
Ipak, ne čudi da su se opskrbili odjećom i trajnim dobrima, između ostalog, nakon razdoblja u kojem je Virus Patrol zatvorio uobičajena mjesta društvenog okupljanja poput kina, restorana, barova, teretana, zračnog prometa i slično. A onda je Washington dolio ulje na vatru gomilajući bilijune potrošačke moći dobivene od naknada za nezaposlenost koje su u nekim slučajevima dosegle 55,000 dolara godišnje i ponovljenih čekova Stimmie koji su za veće obitelji iznosili 10,000 do 20,000 dolara.
Zaposleni radnici nisu trebali višestruke stimmie čekove od 2,000 dolara jer ih je Virus Patrol, u svojoj (sumnjivoj) „mudrosti“, prisilio da štede na potrošnji temeljenoj na društvenim zajednicama.
Isto tako, privremeno otpušteni radnici nisu trebali federalni dodatak za naknadu za nezaposlene od 600 dolara tjedno. Većinom su imali pristup redovnim naknadama za nezaposlene, a također su trpjeli prisilnu „štednju“ zatvaranjem restorana, barova, kina itd. Čak ni takozvani „nepokriveni“ zaposlenici koji nisu imali pravo na redovne državne naknade nisu trebali 600 dolara tjedno za naknadu za nezaposlene. Ciljana privremena pokrića mogla su platiti 65% njihove prethodne plaće za znatno manje od 300 dolara tjedno u prosjeku.
Dakle, dogodilo se da je dvostruki udarac ušteda zbog prisilnih usluga i ogroman priljev besplatnih stvari iz Washingtona stvorio tsunami potražnje koji je iscrpio sustav zaliha i lance opskrbe.
Na primjer, evo promjene u odnosu na prethodnu godinu prilagođene inflaciji PCE za odjeću i obuću. Stacionarno stanje američkog gospodarstva za taj sektor osciliralo je blizu statične linije tijekom razdoblja 2012.-2019.
Zatim su udarili washingtonski politički uragani. Tijekom izvornih karantena u drugom tromjesečju 2., stvarna potrošnja na odjeću i obuću pala je za -27.0%, dok su dr. Fauci i Dama sa šalom natjerali polovicu američke javnosti da požuri u fetalnom položaju u svojim spavaćim sobama i muškim špiljama.
Ali američkoj javnosti nije trebalo dugo da shvati šalu. Ubrzo su reciklirali svoju potrošnju u restoranima itd. i to nadopunili tsunamijem besplatnih stvari iz Washingtona tijekom 18 mjeseci koji su završili u rujnu 2021. To je doslovno preokrenulo obrasce potrošnje.
To jest, Amazonove kutije za dostavu proglašene su "sigurnima" nakon što je CDC shvatio da se virus ne prenosi na površine - pa je javnost poludjela naručujući odjeću i obuću. Do drugog tromjesečja 2., posebno nakon Bidenovog idiotskog Zakona o spašavanju Amerike vrijednog 2021 bilijuna dolara u ožujku 1.9., međugodišnja promjena se nasilno preokrenula u + 57.1%.
To je predumišljajno izmišljeno razmišljanje. Prepušteni sami sebi, potrošači nikada ne bi na ovaj način mijenjali svoje proračune, što znači da dobavljači u maloprodaji, veleprodaji i proizvodnji nisu imali nikakav način racionalno se nositi s previranjima u lancu opskrbe koje je potaknuo Washington.
Kao što je također vidljivo iz grafikona, međugodišnja promjena prilagođena inflaciji u svibnju gotovo se vratila na normalu - samo + 3.4%Ipak, trebat će godine da se lanci opskrbe, razine i mješavine zaliha oporave od ekonomskog kaosa koji je stvorio Washington.
Međugodišnja promjena PCE prilagođena inflaciji za odjeću i obuću, 2012.-2022.
Ista priča vrijedi i za trajna dobra - s još ekstremnijom amplitudom jo-jo. Kao što je prikazano na donjem grafikonu, razina trenda rasta realnog PCE-a za trajna dobra bila je 3.3% godišnje tijekom 14-godišnjeg razdoblja između vrhunca prije krize u listopadu 2007. i vrhunca prije Covida u veljači 2020. Osim tijekom recesijske kontrakcije 2008.-2009., brojke su slijedile stabilan obrazac s kojim su se poduzeća mogla nositi.
A onda su uslijedile washingtonske naredbe. Tijekom travnja 2020. stvarni PCE pao je za -17.5%iz prethodne godine, samo da bi nasilno eruptirao + 70.5% Y/Y u travnju 2021. Opet te stimulanse i prisilna "štednja"!
Ali sada je to gotovo. Tijekom svibnja 2022. međugodišnja promjena bila je -9.1%Opet, ne čudi da tvrtke imaju pogrešne zalihe, a lanci opskrbe su munjevito pregaženi s jednog kraja planeta na drugi.
Međugodišnja promjena realnih PCE trajnih dobara, 2007.-2022.
Zapravo, to ukazuje na drugu dimenziju priče o biku. Naime, nekadašnja transformacija proizvodnje u globalni lanac opskrbe imala je skrivenu ranjivost - ultra JIT (Just-In-Time).
To jest, kada su udaljenosti otpreme robe porasle s 800 milja unutar SAD-a na 16,000 68 milja (od tvornica u Šangaju do terminala u Chicagu (ili XNUMX dana na moru), razuman sustav bi u sebe ugradio velike količine suvišni inventar kako bi se zaštitili od velikih poremećaja u protekle dvije godine.
Ali trošak održavanja dubinskog viška zaliha bio bi izuzetno skup. To je zbog troškova obrtnog kapitala i rizika gomilanja pogrešne kombinacije robe. To jest, potencijalni troškovi zaliha te popusti i otpisi robe uvelike bi utjecali na arbitražu rada.
Ali potaknuti lakim novcem FED-a i idiotskom ciljanom inflacijom od 2.00%, lanci opskrbe postali su sve prošireniji, krhkiji i ranjiviji. Ta je činjenica sada neosporna.
Međutim, kako se dogodilo, poticaj ultra-JIT lancima opskrbe uzrokovao je masovnu jednokratnu deflaciju troškova trajnih dobara. Zapravo, gotovo 40% Kontrakcija PCE deflatora za trajna dobra između 1995., kada su kineske izvozne tvornice prvi put pokrenule svoj pogon, i razine prije Covida s početka 2020. jedna je od velikih aberacija u ekonomskoj povijesti.
Ozbiljno sumnjamo da se crna linija ispod zapravo dogodila, osim beskrajnog BLS-ovog petljanja s hedonističkim podacima i drugih prilagodbi CPI-ju. Da, igračke su, na primjer, pale za više od 60% tijekom ovog 25-godišnjeg razdoblja, ali opet, jesu li napravile ogromnu negativnu hedonističku prilagodbu kako bi uračunale kineski standard bezvrijednih igračaka?
Ipak, deflacijski period besplatnog oporavka je završen. Deflator trajnih dobara već je porastao za gotovo 13% u odnosu na najnižu razinu prije Covida i postoji puno, puno više prostora za nadoknadu jer globalni lanci opskrbe prerađuju propale JIT modele koji su se razvili prije 2020. godine.
PCE deflator za trajna dobra, 1995.-2022.
Međutim, kada su u pitanju nagle promjene uzrokovane Washingtonom, malo je sektora koji su toliko pogođeni kao sustav zračnog prometa. Primjerice, tijekom travnja 2020. broj putnika ukrcaja bio je zapanjujuće nizak. 96% iz odgovarajućeg mjeseca prije pandemije, kao u "mrtvi i nestali". Štoviše, ovaj obrazac dubokog smanjenja prevladavao je sve do proljeća 2021.
Zatvaranje zrakoplovnih kompanija nije bilo uzrokovano razlozima javnog zdravstva: česte izmjene zraka u kabini vjerojatno su ih činile sigurnijima od većine zatvorenih prostora.
No, zbog pogrešno smišljenih smjernica CDC-a i zastrašivanja od strane Virus Patrol-a, čak i u siječnju 2022. broj zaraženih bio je niži za 34% u odnosu na razinu prije pandemije.
Infrastruktura industrije je uništena takvim razinama rada. Rukovatelji prtljagom, stjuardese, piloti i sve funkcije između pretrpjeli su ogromne poremećaje u prihodima i egzistenciji - čak i nakon izdašnih subvencija Washingtona zrakoplovnim tvrtkama i njihovim zaposlenicima.
A onda je uvreda bila dodana povredi kada su piloti i drugi zaposlenici dobili prijetnje otkazom zbog nespremnosti da prihvate odluku. Rezultat je bio previranje industrije, a ponekad čak i propast.
Zatim se promet vratio u naletu. Sa 70% razine prije pandemije sredinom zime 2021.-2022., ukrcaji su se naknadno oporavili na 90% u posljednjih nekoliko mjeseci. Nažalost, sustav zračnog prometa je ozbiljno neorganiziran s nedostatkom radne snage svake zamislive vrste, što dovodi do prekida u rasporedu i otkazivanja kao rijetko kada prije.
A sada se situacija kreće u smjeru inflacije jer očajni putnici plaćaju dosad nečuvene cijene kako bi dobili rijetka mjesta tijekom ljetnih mjeseci putovanja.
Kako je nedavno izvijestio CBS News,
Zrakoplovne tvrtke otkazale su gotovo 1,200 američkih letova u nedjelju i ponedjeljak, ostavljajući putnike blokiranima, a prtljagu nagomilanom na aerodromima diljem zemlje. Tisuće drugih putovanja otkazano je diljem svijeta s početkom ljetne turističke sezone.
A sada loše vijesti: Analitičari avioprijevoznika kažu da će se kašnjenja i otkazivanja vjerojatno nastaviti, a mogli bi se čak i pogoršati.
„Možda nismo vidjeli najgore od ovoga“, rekao je Kit Darby, osnivač Kit Darby Aviation Consultinga, za CBS MoneyWatch.
Trenutno, kada imate normalne stvari poput održavanja aviona ili vremenskih uvjeta, kašnjenja se puno jače osjećaju. Nema rezerviranih dodatnih pilota, aviona, stjuardesa - a lanac je dobar samo kao najslabija karika", rekao je Darby.
Mnogi od ovih problema proizlaze iz smanjenja broja zaposlenih u zrakoplovnim kompanijama na početku pandemije, kada je zračni promet naglo opao. Potražnja se od tada oporavila brže nego što su zrakoplovne kompanije uspjele povećati zapošljavanje.
„Najveći problem je što nemaju kapacitet. Nisu uspjeli vratiti puni kapacitet u smislu pilota, TSA kontrolnih točaka, prodavača u zračnoj luci, osoba koje rukuju prtljagom, zemaljskog osoblja ili stjuardesa“, rekla je za CBS News Amy Virshup, urednica za putovanja New York Timesa.
Da. Ali ono što je sada jako poraslo su cijene ulaznica. Nakon što su pale za -28% U svibnju 2020., pod Faucijevim prokletim naredbama, cijene u svibnju su porasle za + 38% na godišnjoj osnovi.
Opet, ono što imamo je gospodarstvo koje pada, a zatim raste zbog masovnih i nepotrebnih vladinih intervencija. A u slučaju energije, o čemu govorimo u 2. dijelu, kaos je još veći.
Međutim, u slučaju sumnje, evo razine osobne potrošnje zrakoplovnih kompanija prilagođene inflaciji u posljednjih nekoliko godina. U 2020. godini, poslovična zamka doslovno se otvorila pod industrijom. Realni proizvod pao je za 62.3 milijarde dolara ili 52%, zatim se sljedeće godine oporavio za 63%.
To je sigurno neka vrsta destruktivnog ekonomskog jo-joa. A sve su to potaknuli washingtonski političari i aparatčici koji nemaju pojma da američko veliko gospodarstvo od 24 bilijuna dolara nije neka vrsta glorificirane igre automobila.
Pravi PCE za zračni prijevoz, 2002.-2021.
-
David Stockman, viši znanstvenik na Brownstone institutu, autor je mnogih knjiga o politici, financijama i ekonomiji. Bivši je kongresmen iz Michigana i bivši direktor Kongresnog ureda za upravljanje i proračun. Vodi analitičku stranicu temeljenu na pretplati. ContraCorner.
Pogledaj sve postove
